牛管家配资光大期货能源化工类日报10.14

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　　原油：

　　周一油价小幅反弹，其中WTI 11月合约收盘上涨0.59美元至59.49美元/桶，涨幅1.00%。布伦特12月合约收盘上涨0.59美元至63.32美元/桶，涨幅0.94%。SC2511以452.7元/桶收盘，上涨1.2元/桶，涨幅为0.27%。在中东，巴勒斯坦激进组织哈马斯释放了首批七名幸存的以色列人质，这是旨在结束加沙冲突停火协议的初始阶段，特朗普协助促成了该协议。特朗普赴埃及主持和平峰会，并敦促出席加沙峰会的各国领导人确保由美国主导的以哈停火协议转化为持久和平，称赞这份协议是这个饱受战争蹂躏地区的“新起点”。OPEC+发布数据显示，俄罗斯9月石油产量增加至932.1万桶/日，较8月增加14.8万桶/日，因全球主要产油国继续增产。俄罗斯上月石油产量仍低于OPEC+规定的9月产量配额941.5万桶/日。OPEC+集团今年石油产量目标增加逾270万桶/日，相当于全球石油需求的约2.5%。基于当前宏观风险扰动，油价震荡运行为主。

　　燃料油：

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2601收跌2.35%，报2737元/吨；低硫燃料油主力合约LU2512收跌3%，报3232元/吨。新加坡市场用于调和低硫燃料油的组分油流入量持续增加；此外亚洲秋季炼厂检修并未显著收紧当地供应，新加坡低硫燃料油供应充足。而高硫燃料油市场结构表现坚挺，部分原因在于相对稳定的下游船燃活动和炼化需求。短期高硫基本面或维持略强于低硫。不过特朗普加征新一轮关税施压油价之下，短期高、低硫燃料油绝对价格暂以震荡偏弱为主。

　　沥青：

　　周一，上期所沥青主力合约BU2511收跌1.32%，报3302元/吨。节后市场仍有一定的赶工预期，北方地区部分项目多集中在月中或者月末结束为主，南方地区需求将缓慢增加。但需要注意的是，前期沥青产量增幅相当明显，或对价格造成一定压制。特朗普加征新一轮关税施压油价之下，短期沥青暂以震荡偏弱为主，但跌幅或小于原油及燃料油。

　　橡胶：

　　周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2601下跌375元/吨至14940元/吨，NR主力下跌310元/吨至12040元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌300元/吨至10920元/吨。昨日上海全乳胶14300（-300），全乳-RU2601价差-690（+70），人民币混合14450（-300），人混-RU2601价差-540（+70），BR9000齐鲁现货11150（-200），BR9000-BR主力215（+110）。2025年9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计74.2万吨，较2024年同期的61.4万吨增加20.8%。1-9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计611.5万吨，较2024年同期的512.8万吨增加19.2%。台风多发季进入尾声，国内外主产区正常割胶，水杯基差回调，轮胎产成品库存偏高，关税扰动需求走弱，供增需弱下，胶价偏弱震荡。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA601昨日收盘在4510元/吨，收跌0.53%；现货报盘贴水01合约72元/吨。EG2601昨日收盘在4111元/吨，收涨0.27%，基差减少10元/吨至59元/吨，现货报价4171元/吨。PX期货主力合约511收盘在6430元/吨，收跌1.14%。现货商谈价格为791美元/吨，折人民币价格6474元/吨，基差走扩30元/吨至34元/吨。江浙涤丝产销高低分化，平均产销估算在5成偏下。台湾一套36万吨/年的MEG装置按计划于今日起停车检修，预计检修时长在一个月附近。美国一套83万吨/年的MEG装置目前正常运行中，并取消了原定于10月中旬的检修计划。广东一套40万吨/年的MEG装置于今日起停车检修，预计检修时长在一周附近。山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置于近日重启并出料，负荷提升中，该装置此前于9月下旬停车。2025年1-9月，纺织服装累计出口2216.9亿美元，下降0.3%，其中纺织品出口1064.8亿美元，增长2.1%，服装出口1152.1亿美元，下降2.5%。9月，纺织服装出口244.2亿美元，下降1.4%，环比下降8%，其中纺织品出口119.7亿美元，增长6.5%，环比下降3.4%，服装出口124.5亿美元，下降8%，环比下降12%。聚酯链价格偏弱震荡，聚酯开工91%支撑，后续继续提负空间有限，供应端TA和EG宽松格局，关注低加工费下装置突发检修情况，外围宏观多变，关注地缘事件以及关税进展对原油价格的影响，短期聚酯链价格跟随原油价格波动。

　　甲醇：

　　周一，太仓现货价格2300元/吨，内蒙古北线价格在2082.5元/吨，CFR中国价格在256-260美元/吨，CFR东南亚价格在324-329美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1055元/吨，江苏地区醋酸价格2580-2620元/吨，山东地区MTBE价格5150元/吨。综合来看，美国最新制裁名单生效，虽然伊朗装运仍然偏高，但已有国内企业暂停接受制裁船舶停靠，因此后续到港量受此影响将有所回落，并且中美贸易摩擦重新升级导致原油价格下探，短期对化工品估值影响偏空，但甲醇更多是受进口制裁影响，因此表现或强于下游烯烃产品，建议关注多甲醇空聚烯烃的策略，以及月间正套策略。

　　聚烯烃：

　　周一，华东拉丝主流在6600-6700元/吨，油制PP毛利-242.8元/吨，煤制PP生产毛利15.4元/吨，甲醇制PP生产毛利-1071.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-601.04元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-301.9元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7995元/吨；LDPE薄膜价格在9467元/吨；LLDPE薄膜价格在7278元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-94元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为517元/吨。供应方面，短期产量将维持高位，需求方面，虽然10月下游订单仍有支撑，但边际增量将逐步下降。综合来看，基本面驱动不强，同时原油受中美贸易摩擦重新升级影响而下跌，因此聚烯烃价格或表现偏弱。

　　聚氯乙烯：

　　周一，华东PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料4560-4670元/吨，乙烯料主流参考4800-5050元/吨左右；华北PVC市场价格略跌，电石法5型料主流参考4550-4670元/吨左右，乙烯料主流参考4680-4850元/吨；华南PVC市场价格部分松动，电石法5型料主流参考4670-4770元/吨左右，乙烯料主流报价在4750-4930元/吨。综合来看，供给维持高位震荡，国内需求放缓，并且出口受印度反倾销政策影响以及中美贸易摩擦升级影响预计偏弱。近期基差和月差绝对值维持相对高位，炼厂库存向社会转移，仓单大量增加，总库存压力较大，随着产业套保的介入，基差和月差会有所收窄，预计PVC价格震荡偏弱。

　　尿素：

　　周一尿素期货价格低位反弹，主力01合约收盘价1610元/吨，微涨0.56%。现货市场继续走弱，主流地区价格继续下跌10~30元/吨不等，山东、河南地区市场价格分别为1530元/吨、1520元/吨，日环比均跌10元/吨。基本面来看，近期尿素装置波动较少，供应水平窄幅波动。昨日日产量19.20万吨，日环比增0.03万吨。需求情绪略有好转，一方面在于价格已跌破年初低点，采购性价比提升，另一方面在于部分地区天气放晴利于现货成交及农业需求释放。昨日主流地区现货产销率均提升至100%以上，少部分地区超200%。后续北方或仍有降雨，尿素需求空间依旧受限。整体来看，需求不足成为尿素拖累市场的核心因素，但绝对低价也成为市场的利好因素。本周三印度招标结果将逐步出炉，我国出口政策仍不明朗，但仍需关注印标结果及政策动态对国内市场情绪的潜在影响。尿素期货盘面虽有触底反弹可能但暂无趋势性上涨动能，建议以宽幅震荡思路对待。关注北方天气、现货成交情况、印标结果及我国出口政策动态。

　　纯碱：

　　周一纯碱期货价格宽幅震荡，主力01合约收盘价1247元/吨，微幅下跌0.48%。现货厂家报价多数稳定，西北地区出厂价小幅下调30元/吨。贸易商报价有所波动，昨日沙河地区重碱送到价格1177元/吨，日环比涨17元/吨。基本面来看，纯碱装置近两日略微波动，昨日行业开工率85.28%，日环比提升0.89个百分点，后续供应端仍需关注新增产能出产品节奏。需求端在节后中下游放量补库后成交趋于缓和，中下游对原材料采购按需跟进，成交低价为主。整体来看，纯碱基本面暂无亮点，期货盘面情绪短期偏弱，后期关注外部宏观及政策等因素能否给市场带来新的支撑。

　　玻璃：

　　周一玻璃期货价格走势偏弱，主力01合约收盘价1179元/吨，跌幅3.68%。现货市场走势稳定，昨日国内浮法玻璃市场均价1264元/吨，日环比持平。基本面来看，玻璃在产日熔量昨日稳定在16.13万吨，沙河地区煤改气节奏或有变化，且近期关于此事消息扰动频繁，后续需密切关注煤改气进展。需求端情绪偏弱，周末以来主流地区现货产销率多在60~90%区间，较周末有所提升。整体来看，玻璃市场对供应下降担忧情绪缓和，且需求支撑力度不足。预计短期玻璃期货市场情绪偏弱运行为主，后续关注国内重要会议政策预期能否给市场带来反弹契机，另需关注现货成交氛围、玻璃供应水平变化。

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